Risikomanagement und Risiko-Controlling - Moderne Instrumente, Grundlagen und Lösungen

1 Risikoquantifizierung: Aufgabenstellung, Relevanz und unsichere Verteilungen

1.1 Was ist Risikoquantifizierung?
Unter Risikoquantifizierung versteht man zusammenfassend die quantitative Beschreibung eines Risikos durch eine geeignete Wahrscheinlichkeitsverteilung sowie die Bewertung des Risikos durch ein geeignetes Risikomaß. Ein solches Risikomaß erlaubt, auch Risiken zu vergleichen, die durch unterschiedliche Verteilungen beschrieben werden, und dient dazu, Risiken und Risikobewältigungsmaßnahmen zu priorisieren sowie Risiken in Performancemaßen zu berücksichtigen (wie z. B. den Unternehmenswert oder den Economic Value Added).

1.2 Wie lassen sich Risiken zahlenmäßig erfassen?
In der Praxis gebräuchliche (verteilungsbasierte und präferenzunabhängige) Risikomaße sind z. B.

• die Standardabweichung,
• der Value at Risk,
• das Risikokapital (Eigenkapitalbedarf) und
• die verschiedenen Varianten der Lower Partial Moments.

Die Ableitung eines Risikomaßes ist dabei eine vergleichsweise einfache mathematische Aufgabe, wenn eine geeignete quantitative Beschreibung des Risikos bereits erfolgt ist, also eine geeignete Verteilungsfunktion und die zugehörigen Parameter festgelegt wurden. Gerade eine derartige quantitative Beschreibung eines Risikos ist jedoch als eine der anspruchsvollsten Aufgaben im Rahmen der Risikoanalyse aufzufassen.
Weil in der Praxis oft sowohl die wünschenswerte Datenqualität als auch die geeigneten Instrumente fehlen, geht dieser Beitrag auch auf Lösungsansätze ein, die in der Praxis anwendbar sind, wenn keine idealen Voraussetzungen für die Quantifizierung (also insbesondere hinsichtlich der Verfügbarkeit geeigneter Daten) gegeben sind. Das ist wohl regelmäßig als typische Situation in den Unternehmen anzusehen.