Derivate - Verstehen, anwenden und bewerten
von: Martin Bösch
Verlag Franz Vahlen, 2014
ISBN: 9783800648443
Sprache: Deutsch
340 Seiten, Download: 5245 KB
Format: PDF, auch als Online-Lesen
Cover | 1 | ||
Zum Inhalt/Zum Autor | 2 | ||
Titel | 3 | ||
Vorwort zur dritten Auflage | 4 | ||
Inhaltsübersicht | 7 | ||
Inhaltsverzeichnis | 9 | ||
Verwendete Abkürzungen | 14 | ||
Teil A: Grundlagen | 15 | ||
1 Finanzmarkt und Markt für Derivate | 16 | ||
1.1 Transfer von Finanzmitteln | 16 | ||
1.2 Transfer von Risiken | 17 | ||
1.3 Kassageschäft und Termingeschäft | 19 | ||
2 Akteure und Handelsplätze | 21 | ||
2.1 Absicherer (Hedger) | 21 | ||
2.2 Spekulanten | 21 | ||
2.3 Händler (Market Maker) | 23 | ||
2.4 Arbitrageure | 23 | ||
2.5 Börsen- und OTC-Geschäfte | 24 | ||
3 Risiko und Risikoberechnung | 27 | ||
3.1 Risikoarten | 27 | ||
3.2 Maßeinheiten für Risiko | 29 | ||
3.3 Volatilität und Betrachtungsdauer | 31 | ||
4 Zinsen | 33 | ||
4.1 Zinsrechnung und Diskontierung | 33 | ||
4.2 Kassazinssätze und Zinsstrukturkurve | 34 | ||
4.3 Zinssatz, Laufzeit und Ausfallwahrscheinlichkeit | 35 | ||
4.4 Zinsrechenmethoden und unterjährige Verzinsung | 37 | ||
5 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten | 41 | ||
6 Aufgaben zu Teil A | 43 | ||
Teil B: Optionen | 44 | ||
1 Grundlagen | 45 | ||
1.1 Bedingte und unbedingte Termingeschäfte | 45 | ||
1.2 Terminologie bei Optionen | 45 | ||
1.3 Ablauf eines Optionsgeschäfts | 47 | ||
2 Kaufoption (Call) | 49 | ||
2.1 GuV-Profil eines Calls | 49 | ||
2.2 Vorteile und Risiken aus Käufersicht | 51 | ||
2.3 Vorteile und Risiken aus Verkäufersicht | 53 | ||
2.4 Gewinnchance mit Kapitalgarantie | 53 | ||
2.5 Covered Call (gedeckte Stillhalterposition) | 54 | ||
3 Verkaufsoption (Put) | 57 | ||
3.1 GuV-Profil eines Puts | 57 | ||
3.2 Vorteile und Risiken aus Käufersicht | 59 | ||
3.3 Vorteile und Risiken aus Verkäufersicht | 60 | ||
3.4 Protective Put (Put mit Schutzfunktion) | 60 | ||
3.5 Aktienkauf mit Preisabschlag | 62 | ||
4 Zwischenfazit | 65 | ||
4.1 Richtige Anwendung von Optionen | 65 | ||
4.2 Grundlegende Optionsstrategien und erwartete Kursbewegung | 66 | ||
5 Grundlagen der Preisbestimmung | 68 | ||
5.1 Terminologie | 68 | ||
5.2 Preisgrenzen von Optionen zum Fälligkeitszeitpunkt | 69 | ||
5.3 Preisuntergrenzen von Optionen während der Laufzeit | 70 | ||
6 Einflussfaktoren auf den Optionspreis | 72 | ||
6.1 Überblick | 72 | ||
6.2 Optionspreis und Aktienkurs (Call) | 73 | ||
6.3 Optionspreis und Aktienkurs (Put) | 76 | ||
6.4 Optionspreis und Dividenden | 77 | ||
6.5 Optionspreis und Laufzeit | 78 | ||
6.6 Optionspreis und Volatilität | 79 | ||
6.7 Optionspreis und Zinssatz | 80 | ||
7 Zusammenhang zwischen Option und Basiswert | 81 | ||
7.1 Risikoprofil für Kauf Put plus Verkauf Call | 81 | ||
7.2 Put-Call-Parität bei europäischen Optionen | 82 | ||
7.3 Put-Call-Parität bei amerikanischen Optionen | 83 | ||
7.4 Put-Call-Parität als Risikoprofilgleichung | 84 | ||
8 Optionsbewertungsmodelle | 87 | ||
8.1 Ableitung und Anwendung des Black-Scholes-Modells | 87 | ||
8.2 Ableitung und Anwendung des Binomialmodells | 89 | ||
9 Weitergehende Optionsstrategien | 97 | ||
9.1 Gewinnchance mit Kapitalgarantie | 97 | ||
9.2 Spread-Kombinationen | 99 | ||
9.3 Kombinationen aus Calls und Puts | 109 | ||
10 Dynamisches Aktien- und Optionsmanagement | 112 | ||
10.1 Gewinnsicherungsstrategien beim Kauf eines Calls | 112 | ||
10.2 Gewinnsicherungsstrategien beim Kauf einer Aktie | 114 | ||
10.3 Reparaturstrategien beim Kauf einer Aktie | 115 | ||
10.4 Reparaturstrategien beim Kauf eines Calls | 116 | ||
11 Anleihe- und Zinsoptionen | 119 | ||
11.1 Erscheinungsformen | 119 | ||
11.2 Zinscap, Zinsfloor und Zinscollar | 121 | ||
11.3 Besonderheiten bei der Bewertung von Zins- und Anleiheoptionen | 126 | ||
12 Weitere Einzelthemen zu Optionen | 128 | ||
12.1 Kontraktspezifikation und Margins für Optionen an der EUREX | 128 | ||
12.2 Aktienindexoptionen | 131 | ||
12.3 Aktien- und Indexanleihen | 134 | ||
12.4 Währungsoptionen (Devisenoptionen) | 136 | ||
12.5 Optionen im Vergleich zu Optionsscheinen | 138 | ||
12.6 Optionsanleihe | 142 | ||
12.7 Put-Call-Parität und Unternehmenswert | 142 | ||
13 Realoptionen | 145 | ||
13.1 Grundlagen | 145 | ||
13.2 Realoption am Beispiel einer Verzögerungsoption | 148 | ||
13.3 Bewertung von Realoptionen: Binomialmodell und Black-Scholes | 155 | ||
13.4 Das Wahlrecht auf Ausdehnung eines Projekts | 159 | ||
13.5 Wahlrecht zum Abbruch eines Investitionsprojekts | 161 | ||
14 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten | 162 | ||
15 Aufgaben zum Abschnitt B | 168 | ||
Teil C: Forwards und Futures | 172 | ||
1 Überblick und Grundlagen | 173 | ||
1.1 Gemeinsamkeiten und Unterschiede von Forwards und Futures | 173 | ||
1.2 Kennzeichen von Futures und Forwards | 175 | ||
1.3 Glattstellung, Variation Margin und Lieferung bei Futures | 177 | ||
1.4 Gründe für den Abschluss von Termingeschäften | 180 | ||
2 Preisbestimmung von Forwards und Futures | 181 | ||
2.1 Investitionsgüter und Konsumgüter | 181 | ||
2.2 Cost of Carry und der Preis eines Forwards | 181 | ||
2.3 Rechnerische Bestimmung des arbitragefreien Forwardpreises | 183 | ||
2.4 Arbitrage und Forwardpreis | 185 | ||
2.5 Gibt es einen Preisunterschied zwischen Forwards und Futures? | 187 | ||
3 Futures auf Aktienindizes | 188 | ||
3.1 Überblick | 188 | ||
3.2 Spekulieren und Hedgen mit Aktienindexfutures | 189 | ||
3.3 Vor- und Nachteile von Futures am Beispiel von Aktienindexfutures | 194 | ||
3.4 Preisbestimmung von Aktienindexfutures | 196 | ||
4 Futures auf Staatsanleihen (Fixed-Income Futures) | 197 | ||
4.1 Zinstermingeschäfte im Überblick | 197 | ||
4.2 Spezifikation des BUND-Futures und CTD | 198 | ||
4.3 Preisbestimmung des BUND-Futures | 201 | ||
4.4 Spekulieren mit BUND-Futures | 202 | ||
4.5 Hedgen mit BUND-Futures | 203 | ||
5 Zinsfutures und Zinsforwards im Geldmarktbereich | 208 | ||
5.1 Überblick und Grundlagen | 208 | ||
5.2 Spekulieren und hedgen mit Geldmarktfutures | 210 | ||
5.3 Forward Rate Agreement (FRA) | 212 | ||
5.4 Preisbestimmung von FRAs und Geldmarktfutures | 215 | ||
6 Devisenforwards und -futures | 218 | ||
6.1 Preisbestimmung von Devisenforwards und -futures | 218 | ||
6.2 Spekulieren und Hedgen mit Devisentermingeschäften | 220 | ||
6.3 Devisenswaps und Swapsatz | 221 | ||
7 Weitere Einzelthemen zu Futures | 223 | ||
7.1 Optionen auf Futures | 223 | ||
7.2 Warentermingeschäfte | 225 | ||
8 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten | 227 | ||
9 Aufgaben zu Teil C | 231 | ||
Teil D: Swaps | 234 | ||
1 Überblick | 235 | ||
2 Zinsswaps | 236 | ||
2.1 Grundlagen | 236 | ||
2.2 Anwendungsmöglichkeiten | 238 | ||
2.3 Finanzintermediäre und Handelsusancen | 240 | ||
2.4 Komparative Vorteile und Bonitätsrisiken | 242 | ||
2.5 Bewertung von Zinsswaps | 244 | ||
2.6 Spekulieren, hedgen und Transaktionskosten | 250 | ||
3 Währungsswaps | 253 | ||
3.1 Grundlagen | 253 | ||
3.2 Anwendungsmöglichkeiten | 254 | ||
3.3 Komparative Vorteile und Währungsrisiken | 258 | ||
3.4 Bewertung von Währungsswaps | 260 | ||
3.5 Devisenswap und Währungsswap | 261 | ||
4 Weitere Arten von Swapvereinbarungen | 263 | ||
4.1 Swapvarianten | 263 | ||
4.2 Optionen auf Swaps | 264 | ||
4.3 Equity und Commodity Swaps | 266 | ||
5 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten | 268 | ||
6 Aufgaben zu Teil D | 270 | ||
Teil E: Kreditderivate | 271 | ||
1 Kreditrisiko | 272 | ||
1.1 Ausfallrisiko, Rating und Verlustquote | 272 | ||
1.2 Ausfallwahrscheinlichkeiten | 275 | ||
1.3 Vom Kreditrisiko zum Kreditderivat | 278 | ||
2 Credit Default Swap | 279 | ||
2.1 Grundstruktur eines CDS | 279 | ||
2.2 Bewertung eines CDS | 280 | ||
2.3 Fairer Wert, Banken und ISDA | 284 | ||
2.4 Varianten von Credit Default Swaps | 286 | ||
3 Überblick über weitere Kreditderivate | 287 | ||
3.1 Credit Spread Produkte | 287 | ||
3.2 Total Return Swaps | 289 | ||
4 Kreditderivate im weiteren Sinne | 292 | ||
4.1 Überblick | 292 | ||
4.2 Credit Linked Note | 293 | ||
4.3 Pooling und Tranching | 294 | ||
5 Weitere Aspekte von Kreditderivaten | 300 | ||
5.1 Volumen, Teilnehmer und Struktur | 300 | ||
5.2 Motive zum Kauf und Verkauf von Kreditrisiken | 302 | ||
5.3 Besonderheiten von Kreditderivaten | 304 | ||
6 Was Sie unbedingt wissen und verstanden haben sollten | 306 | ||
7 Aufgaben zu Teil E | 309 | ||
Teil F: Brauchen wir Derivate? | 310 | ||
1 Vorteile von Derivaten | 310 | ||
2 Risiken | 313 | ||
3 Erforderliche Regulierung des Marktes | 318 | ||
Teil G: Anhang | 324 | ||
1 Optionen | 324 | ||
1.1 Zufallsprozesse | 324 | ||
1.2 Binomialmodell | 325 | ||
2 Anleihebewertung | 327 | ||
2.1 Anleiherendite und Anleihepreis | 327 | ||
2.2 Bestimmungsfaktoren der Anleiherendite | 330 | ||
2.3 Duration einer Anleihe und Zinsrisikomanagement | 331 | ||
2.4 Zerobonds | 334 | ||
2.5 Ableitung der Kassazinssätze aus den Anleiherenditen | 336 | ||
2.6 Stückzinsen und „krumme Laufzeiten“ | 337 | ||
Literaturverzeichnis | 339 | ||
Stichwortverzeichnis | 342 | ||
Impressum | 350 |