Die Bilanzanalyse - Beurteilung von Abschlüssen nach HGB und IFRS

von: Peter Küting, Claus-Peter Weber

Schäffer-Poeschel Verlag, 2015

ISBN: 9783799269537

Sprache: Deutsch

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Die Bilanzanalyse - Beurteilung von Abschlüssen nach HGB und IFRS

	Vorwort	6
	Vorwort zur ersten Auflage	8
	Inhaltsübersicht	10
	Inhaltsverzeichnis	12
	Übersichtenverzeichnis	24
	Abkürzungsverzeichnis	28
	1. Abschnitt: Grundlagen der Bilanzanalyse	38
	1. Inhaltsbestimmung der Bilanzanalyse	38
	1.1 Aufbereitung und Auswertung von Informationen	38
	1.2 Analyse zielorientierter Unternehmensinformationen	40
	1.3 Einbeziehung von externen und internen Informationen	40
	1.4 Informationsquellen der (externen) Bilanzanalyse	42
	1.5 Einbeziehung quantitativer und qualitativer Informationen	43
	2. Aufgaben der Bilanzanalyse	44
	2.1 Adressaten des Jahresabschlusses	44
	2.2 Externe Bilanzanalyse	45
	2.3 Interne Bilanzanalyse	47
	3. Ansätze der Bilanzanalyse	50
	3.1 Traditionelle Bilanzanalyse als Kennzahlenrechnung	50
	3.2 Moderne Ansätze der Bilanzanalyse	50
	4. Bilanzanalyse in der internationalen Rechnungslegung	53
	4.1 Problemstellung	53
	4.2 Unterschiede in den zentralen Rechnungslegungsgrundsätzen	55
	4.2.1 Vorbemerkung	55
	4.2.2 Übergeordnete Rechnungslegungsgrundsätze	56
	4.2.2.1 Grundsatz der Unternehmensfortführung	56
	4.2.2.2 Grundsatz der Periodisierung	56
	4.2.3 Untergeordnete Rechnungslegungsgrundsätze	57
	4.3 Grundsätzliche Problemfelder einer internationalen Jahresabschlussanalyse	60
	4.3.1 Vorbemerkung	60
	4.3.2 Sprache als Informationsträger	61
	4.3.3 Rechnungslegung als Teil der Kultur	63
	4.3.4 Verflechtung von Rechnungslegung und Analyse	65
	4.3.5 Länderspezifische Besonderheiten in der Geschäftstätigkeit	67
	4.3.6 Schlussbemerkung	67
	2. Abschnitt: Grundlagen der Bilanzpolitik	70
	1. Wesen, Instrumente und Einsatz der Bilanzpolitik	70
	1.1 Definition, Objekte und Träger der Bilanzpolitik	70
	1.2 Wirkung und Ziele der Bilanzpolitik	71
	1.3 Zielkonflikte der Ausübung von Bilanzpolitik	74
	1.4 Formen der Bilanzpolitik	76
	1.5 Ausgewählte Instrumente der Bilanzpolitik	79
	2. Bilanzanalyse und Bilanzpolitik – ein Spannungs-verhältnis	82
	2.1 Wechselbeziehung zwischen Bilanzanalyse und Bilanzpolitik	82
	2.2 Basis- und Grenzwirkung von Bilanzanalyse und Bilanzpolitik	83
	2.3 Ableitung einer bilanzpolitischen Strategie	84
	3. Erfolgsaussichten der Bilanzanalyse	87
	3. Abschnitt: Traditionelle Bilanzanalyse als Kennzahlenrechnung	88
	1. Kapitel: Grundlagen	88
	1. Kennzahlen	88
	1.1 Absolute Zahlen	89
	1.2 Relative Zahlen	89
	2. Kennzahlensysteme	91
	2.1 Aufbau von Kennzahlensystemen	92
	2.1.1 Rechensysteme	93
	2.1.2 Ordnungssysteme	94
	2.2 Beispiele von Kennzahlensystemen	95
	2.2.1 Du Pont-Kennzahlensystem	95
	2.2.2 ZVEI-Kennzahlensystem	97
	2.2.2.1 Aufbau	97
	2.2.2.2 Aufgaben	99
	2.2.3 RL-Kennzahlensystem	100
	2.2.3.1 Aufgaben	100
	2.2.3.2 Aufbau	103
	3. Auswertungsmethoden	104
	3.1 Statische Analyse	104
	3.2 Vergleichende Analyse	105
	3.2.1 Zeitvergleich	106
	3.2.2 Soll-Ist-Vergleich	107
	3.2.3 Zwischenbetrieblicher Vergleich	107
	3.2.4 Kombination der Vergleichsmethoden	108
	3.2.5 Vergleich von nach unterschiedlichen Rechnungslegungsnormen bilanzierenden Unternehmen	108
	4. Grenzen der Kennzahlenrechnung	110
	2. Kapitel: Aufbereitungsmaßnahmenim Rahmen der Bilanzanalyseals Kennzahlenrechnung	118
	1. Grundlagen	118
	2. Erstellung der Strukturbilanz	122
	3. Ableitung aus einer HGB-Bilanz	124
	3.1 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Aktivseite	124
	3.1.1 Selbst geschaffene immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens	124
	3.1.2 Ausstehende Einlagen auf das gezeichnete Kapital	126
	3.1.3 Anteile an einem herrschenden oder mit Mehrheit beteiligten Unternehmen	126
	3.1.4 Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen	127
	3.1.5 Aktivische Rechnungsabgrenzungsposten	128
	3.1.6 (Aktive) Latente Steuern	129
	3.1.7 Aktivischer Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung	130
	3.2 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Passivseite	131
	3.2.1 Bilanzgewinn	131
	3.2.2 Baukostenzuschüsse	131
	3.2.3 Sonstige Zuschüsse und Zulagen	131
	3.2.4 Pensionsrückstellungen	132
	3.2.5 Rückstellungen vor BilMoG	133
	3.2.6 Passivische Rechnungsabgrenzungsposten	134
	3.2.7 (Passive) Latente Steuern	134
	3.3 Verbundbeziehungen	134
	3.4 Ergebnis: HGB-Strukturbilanz	135
	4. Ableitung aus einer IFRS-Bilanz	137
	4.1 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Aktivseite	137
	4.1.1 Selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte	137
	4.1.2 Neubewertung von Sachanlagen und immateriellen Anlagegütern	138
	4.1.3 Fair Value-Bewertung von Investment Property	139
	4.1.4 Operating-Leasing-Verhältnisse	140
	4.1.5 (Aktive) Latente Steuern	141
	4.1.6 Finanzinstrumente	143
	4.2 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Passivseite	143
	4.2.1 Bilanzgewinn	143
	4.2.2 Zum Fair Value bewertete finanzielle Verbindlichkeiten	144
	4.2.3 Öffentliche Zuwendungen	144
	4.2.4 (Passive) Latente Steuern	145
	4.3 Ergebnis: IFRS-Strukturbilanz	145
	3. Kapitel: Teilbereiche der Bilanzanalyseals Kennzahlenrechnung	148
	1. Finanzwirtschaftliche Bilanzanalyse	148
	1.1 Grundlagen	148
	1.1.1 Gegenstand und Bedeutung der finanzwirtschaftlichen Bilanzanalyse	148
	1.1.2 Begriff der Liquidität	149
	1.1.2.1 Darstellung verschiedener Liquiditätsbegriffe	149
	1.1.2.2 Liquidität und finanzwirtschaftliche Bilanzanalyse	150
	1.1.3 Datenbasis der Liquiditätsanalyse	151
	1.1.3.1 Grundlagen	151
	1.1.3.2 Kritik am Jahresabschluss als Informationsquelle	152
	1.1.3.3 Konsequenzen für die Liquiditätsanalyse	154
	1.2 Bilanzstrukturanalyse	156
	1.2.1 Untersuchungsziele der Bilanzstrukturanalyse	156
	1.2.2 Grenzen der Bilanzstrukturanalyse	158
	1.2.3 Vertikalstrukturanalyse	159
	1.2.3.1 Vermögensstrukturanalyse	159
	1.2.3.2 Kapitalstrukturanalyse	175
	1.2.4 Horizontalstrukturanalyse	191
	1.2.4.1 Vorbemerkungen	191
	1.2.4.2 Vorherrschende Beurteilungskriterien	191
	1.2.5 Exkurs: Basel III-Eigenkapitalregelungen und deren Implikationen auf die Finanzierungskosten	199
	1.2.5.1 Vorbemerkungen	199
	1.2.5.2 Eigenkapitalanforderungen	199
	1.2.5.3 Auswirkungen auf die Fremdfinanzierung der Unternehmen	202
	1.2.5.4 Möglichkeiten zur Optimierung des Ratingergebnisses	204
	1.3 Stromgrößenorientierte Analyse	208
	1.3.1 Analyse des operativen Cashflows	208
	1.3.1.1 Grundlagen	208
	1.3.1.2 Operativer Cashflow als Finanzindikator	212
	1.3.2 Analyse der Kapitalflussrechnung	226
	1.3.2.1 Grundlagen	226
	1.3.2.2 Begriff und Formen der Kapitalflussrechnung	227
	1.3.2.3 Externe Ermittlung der Kapitalflussrechnung	232
	1.3.2.4 Würdigung der derivativen Kapitalflussrechnung als Instrument derfinanzwirtschaftlichen Bilanzanalyse	242
	1.3.2.5 Beispiel zur externen Erstellung einer Kapitalflussrechnung	244
	1.3.2.6 Analyse der Kapitalflussrechnung	253
	1.4 Kombinierte Ansätze	256
	2. Analyse des Erfolgs	258
	2.1 Grundlagen und Teilgebiete der Erfolgsanalyse	258
	2.2 Betragsmäßige Erfolgsanalyse	263
	2.2.1 Grundsatzfragen der betragsmäßigen Erfolgsanalyse	263
	2.2.1.1 Zum Verhältnis von ausgewiesenem und tatsächlichem Erfolg	263
	2.2.1.2 Ausschluss stiller Reserven durch normative Vorgaben?	266
	2.2.2 Erfolgskorrekturrechnung	268
	2.2.2.1 Stufe I: Betragsmäßige Bereinigung um stille Reserven	269
	2.2.2.2 Stufe II: Berücksichtigung sonstiger bereinigungsfähigerTatbestände	272
	2.2.3 Vergleich von Börsen- und Bilanzwert	275
	2.2.4 Operativer Cashflow als Erfolgsindikator	276
	2.2.5 Geschätztes Steuerbilanzergebnis als Erfolgsindikator	278
	2.2.6 Beurteilung der Möglichkeiten zur betragsmäßigen Erfolgsanalyse	279
	2.3 Strukturelle Erfolgsanalyse	280
	2.3.1 Erfolgsspaltung als Erfolgsquellenanalyse	280
	2.3.1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Erfolgsspaltung	280
	2.3.1.2 Möglichkeiten der Erfolgsspaltung	281
	2.3.1.3 Erfolgsspaltung im HGB-Abschluss	283
	2.3.1.4 Erfolgsspaltung im IFRS-Abschluss	289
	2.3.1.5 Vergleich der Erfolgsspaltungskonzeptionen nach HGB und IFRS	300
	2.3.1.6 Betriebswirtschaftliche Erfolgsspaltung	302
	2.3.1.7 Segmentberichterstattung	319
	2.3.2 Analyse der Aufwands- und Ertragsstruktur	332
	2.3.2.1 Vorbemerkungen	332
	2.3.2.2 Analyse der Aufwands- und Ertragsstruktur beimGesamtkostenverfahren	333
	2.3.2.3 Besonderheiten der Analyse der Aufwands- und Ertragsstruktur beimUmsatzkostenverfahren	339
	2.3.2.4 Zusammenfassung der Ergebnisse	342
	2.4 Weitere ausgewählte Instrumente der Erfolgsanalyse	344
	2.4.1 Ergebnis je Aktie	344
	2.4.1.1 Vorbemerkung	344
	2.4.1.2 Grundlagen zur Kennzahl »Ergebnis je Aktie«	344
	2.4.1.3 Grundlagen und Rahmenbedingungen der Ergebnisbereinigungnach dem DVFA/SG-Konzept	347
	2.4.1.4 Ergebnis je Aktie im internationalen Bereich	352
	2.4.2 Analyse der Rentabilität	355
	2.4.2.1 Einleitung	355
	2.4.2.2 Begriff der Rentabilität	356
	2.4.2.3 Gestaltungsmöglichkeiten der Rentabilitätsanalyse	357
	2.4.2.4 Grundsatzfragen der Rentabilitätsanalyse	358
	2.4.2.5 Ausgewählte Kennzahlen der Rentabilitätsanalyse	359
	2.4.3 Wertschöpfungsanalyse	372
	2.4.3.1 Vorbemerkungen	372
	2.4.3.2 Grundlagen der Wertschöpfungsrechnung	372
	2.4.3.3 Wertschöpfungsrechnungen als Instrument dererfolgswirtschaftlichen Bilanzanalyse	373
	2.4.4 Break-Even-Analyse	385
	2.4.4.1 Vorbemerkungen	385
	2.4.4.2 Break-Even-Analyse als Kosten- und Leistungsmodell	385
	2.4.4.3 Break-Even-Analyse als Aufwands- und Ertragsmodell	392
	2.4.4.4 Schlussbemerkungen	398
	2.5 Beurteilung der Erfolgsanalyse	399
	4. Abschnitt: Moderne Ansätze der Bilanzanalyse	400
	1. Bilanzanalyse mit Hilfe statistischer Verfahren der Diskriminanzanalyse	400
	1.1 Einführung	400
	1.2 Anwendungsfeld der Krisendiagnose	400
	1.2.1 Krisenbegriff	400
	1.2.2 Krisendiagnose	401
	1.2.2.1 Phasen einer Unternehmenskrise	401
	1.2.2.2 Feststellung einer Unternehmenskrise	403
	1.3 Kritik an der klassischen Kennzahlenanalyse	404
	1.4 Kurzdarstellung der Ziele und Anwender	405
	1.5 Ansatz der Diskriminanzanalyse	406
	1.6 Univariate Diskriminanzanalyse	408
	1.7 Multivariate Diskriminanzanalyse	412
	1.7.1 Darstellung des statistischen Verfahrens	412
	1.7.2 Vorgehensweise empirischer Untersuchungen	417
	1.7.2.1 Ziel und Aufbau der Untersuchung	417
	1.7.2.2 Statistische Voranalysen	419
	1.7.2.3 Anwendung der multivariaten Diskriminanzanalyse	421
	1.7.3 Kritik an der multivariaten Diskriminanzanalyse	424
	1.8 Schlussbemerkung	426
	2. Bilanzanalyse mit Hilfe Künstlicher Neuronaler Netze	427
	2.1 Einführung	427
	2.2 Fähigkeiten und Anwendungsgebiete Künstlicher Neuronaler Netze	427
	2.3 Grundlagen Künstlicher Neuronaler Netze	428
	2.3.1 Biologische Grundlagen	428
	2.3.2 Künstliche Neuronen	430
	2.3.3 Topologien Künstlicher Neuronaler Netze	432
	2.3.4 Lernprozesse	434
	2.3.5 Parameter Künstlicher Neuronaler Netze	435
	2.4 Vorgehensweise empirischer Untersuchungen	435
	2.4.1 Aufbau der Untersuchung	436
	2.4.2 Training und Optimierung des Backpropagation-Netzes	437
	2.4.3 Training und Optimierung des Counterpropagation-Netzes	438
	2.4.4 Ergebnisse der Untersuchung	438
	2.5 Beurteilung von Künstlichen Neuronalen Netzen	439
	3. Scoring-Verfahren	442
	3.1 RSW-Verfahren	442
	3.1.1 Grundlagen	442
	3.1.2 Darstellung des Verfahrens	442
	3.1.3 Definition der Kennzahlen	445
	3.1.4 Aktien-Rating auf der Grundlage des RSW-Verfahrens	447
	3.1.5 Wichtige Ergebnisse des RSW-Verfahrens sowie des Aktien-Ratings	448
	3.1.6 Kritik	448
	3.2 Rating-Modell RiskCalc™ Germany	449
	4. Qualitative Bilanzanalyse	451
	4.1 Kritik an der traditionellen Kennzahlenrechnung	451
	4.2 Bedeutung des Anhangs für die Bilanzanalyse	451
	4.3 Gegenstand und Teilbereiche der qualitativen Bilanzanalyse	453
	4.4 Analyse des bilanzpolitischen Instrumentariums	455
	4.5 Zusammenführung von quantitativer Bilanzanalyse und Analyse des bilanzpolitischen Instrumentariums: Das Saarbrücker Modell	457
	4.5.1 Ziel des Ansatzes	457
	4.5.2 Quantitativer Teil	457
	4.5.3 Qualitativer Teil	460
	4.6 Semiotische Bilanzanalyse	466
	4.6.1 Syntaktische Ebene	467
	4.6.2 Pragmatische Ebene	468
	4.6.3 Semantische Ebene	470
	4.6.4 Visuelle Ebene	471
	4.7 Fazit	472
	5. Externe unternehmenswertorientierte Performancemessung	474
	5.1 Zielsetzung dieses Kapitels	474
	5.2 Grundsätzliches zum Shareholder-Value-Konzept aus externer Sicht	474
	5.3 Ansatzpunkte zu einer externen Unternehmensbewertung	479
	5.3.1 Kapitalmarkttheoretische Bewertungsmodelle unter Sicherheit	479
	5.3.2 Zum Nutzen der klassischen Bewertungsmodelle für die externe Performancemessung	483
	5.3.3 Grundformen einer DCf-Bewertung unter Unsicherheit	488
	5.3.4 Unzulänglichkeiten der herkömmlichen Performancemaße	491
	5.3.5 Ansatzpunkte zur Ermittlung von risikoadäquaten Kapitalkosten	492
	5.3.5.1 Fremdkapitalkosten	492
	5.3.5.2 Eigenkapitalkosten	494
	5.3.5.3 Praktische Ermittlung von Eigenkapitalkosten mit dem CAPM	500
	5.3.5.4 Alternative Ermittlungsansätze	506
	5.3.5.5 Besonderheiten der Kapitalkostenermittlung im globalen Konzern	508
	5.4 Neuere Konzepte zur Performancemessung	509
	5.4.1 Überblick	509
	5.4.2 DCf-Konzept nach RAPPAPORT	510
	5.4.3 EVA-/MVA-Konzept nach STEWART	514
	5.4.4 Exkurs: Intellectual Capital Statement	518
	5.4.5 CfROI-/CVA-Konzept nach LEWIS	520
	5.4.6 EVA- versus CfROI-Konzept	526
	5.4.7 DCf-Konzept versus EVA-/CfROI-Konzept	527
	5.5 Schlussbemerkungen	529
	6. eXtensible Business Reporting Language (XBRL)	530
	6.1 Einführende Überlegungen	530
	6.2 Finanzberichterstattung mit »XBRL«	531
	6.2.1 Aufbau und Funktionsweise	531
	6.2.1.1 Taxonomie(n)	531
	6.2.1.2 Instanz(en)	532
	6.2.2 Anwendungsgebiete	533
	6.3 Einfluss von »XBRL« auf die Finanzberichterstattung	533
	6.4 Herausforderungen der elektronischen Berichterstattung	534
	6.4.1 Datenqualität und Prüfung	534
	6.4.2 Vergleichbarkeit und Detaillierungsgrad	535
	6.4.3 Visualisierung	536
	6.5 Fazit	537
	7. Ausweitung der Bilanz- zur Unternehmensanalyse	537
	7.1 Einführende Überlegungen	537
	7.2 Unternehmensanalyse bei jungen, dynamisch wachsenden Unternehmen	538
	7.2.1 Charakteristika	538
	7.2.2 Besonderheiten in Bezug auf die bilanzielle Abbildung der Geschäftstätigkeit	540
	7.2.3 Abgrenzung zur klassischen Bilanzanalyse	542
	7.2.4 Branchenanalyse	543
	7.2.5 Marktstellungsanalyse	544
	7.2.6 Geschäftsmodellanalyse	547
	7.2.6.1 Prognoseschwierigkeiten in der New Economy	547
	7.2.6.2 Vorgehensweise bei einer Geschäftsmodellanalyse	548
	7.3 Zunehmende Bedeutung einer umfassenden Unternehmensanalyse	549
	5. Abschnitt: Besonderheiten der Konzernbilanzanalyse	552
	1. Zur Notwendigkeit der Konzernrechnungslegung und der Konzernbilanzanalyse	552
	2. Abgrenzung des Konsolidierungskreises	554
	3. Konsolidierungsmaßnahmen im Rahmen der Konzernrechnungslegung	562
	3.1 Auswirkungen einzelner Konsolidierungsmaßnahmen auf die Erstellung der Konzernstrukturbilanz	562
	3.1.1 Maßgeblichkeit des Rechtsrahmens des Mutterunternehmenssowie Neuausübung von Wahlrechten	562
	3.1.2 Kapitalkonsolidierung und kapitalkonsolidierungsähnliche Verfahren	563
	3.1.2.1 Grundlagen	563
	3.1.2.2 Vollkonsolidierung	566
	3.1.2.3 Quotenkonsolidierung	569
	3.1.2.4 Equity-Methode	569
	3.1.3 Zwischenergebniseliminierung	570
	3.1.4 Schuldenkonsolidierung	573
	3.1.5 Aufwands- und Ertragskonsolidierung	574
	3.1.6 Währungsumrechnung	575
	3.2 Steuerinduzierte Besonderheiten im Konzern	577
	3.2.1 Latente Steuern	577
	3.2.2 Konzernsteuerquote	583
	3.2.2.1 Definition, Funktion(en) und praktischer Stellenwert	583
	3.2.2.2 Aussagefähigkeit und Implikationen jener Kennzahl	585
	3.2.2.3 Ausgewählte Einflussfaktoren auf die Konzernsteuerquote	587
	3.2.2.4 Bedeutung latenter Steuern für die Konzernsteuerquote	588
	3.3 Exkurs: Zur (Nicht-)Abzugsfähigkeit von Finanzierungsaufwendungen im Lichte der Zinsschrankenregelung (§§ 4h EStG, 8a KStG)	590
	3.3.1 Skizze der Wirkungsweise und Ausnahmetatbestände	591
	3.3.2 Eigenkapitaltest des § 4h Abs. 2 Satz 1 lit. c) EStG	593
	3.3.2.1 Steuerlicher vs. handelsrechtlicher Konzernbegriff	593
	3.3.2.2 Regelungsimmanente Maßgeblichkeit konsolidierter Abschlüsse für Zwecke der Besteuerung konzernverbundener (Teil-)Einheiten	595
	3.3.2.3 Ermessensbehaftete Ermittlung der Eigenkapitalquote konzernzugehöriger (Teil-)Einheiten	596
	3.3.3 Implikationen der Zinsschranke auf das (Tax-)Accounting eines Konzerns	599
	4. Zum Schwierigkeitsgrad der Konzernbilanzanalyse	602
	5. Ausgewählte Problemfelder der Konzernbilanzanalyse	605
	5.1 Einführung	605
	5.2 Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung	605
	5.2.1 Bedeutung des Geschäfts- oder Firmenwerts	605
	5.2.1.1 Folgebewertung nach HGB	607
	5.2.1.2 Folgebewertung nach IFRS	609
	5.2.2 Passivischer Unterschiedsbetrag	615
	5.2.3 Full Goodwill-Methode nach IFRS	618
	5.3 Anteilsveränderungen an konsolidierten Unternehmen	623
	5.3.1 Vorbemerkungen	623
	5.3.2 Statuswahrende Anteilsveränderungen bei Tochterunternehmen	624
	5.3.3 Statusändernde Anteilsveränderungen	629
	5.4 Other Comprehensive Income und Währungs-umrechnungsdifferenzen	635
	5.5 Zur Aussagefähigkeit des Konzernergebnisses und der Gewinnrücklagen	638
	Literaturverzeichnis	642
	Stichwortverzeichnis	696

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